portfolio international MAGAZIN

Portfolio International

portfolio international

Ausgabe 03/2017

Der Brexit und seine Folgen für Vermittler

...mehr

Meistgelesene Artikel


Alles zum Thema
BÖRSE & FINANZEN
finden Sie hier

DAX
Chart
DAX 12.966,00 -0,62%
TecDAX 2.504,25 -0,08%
EUR/USD 1,1795 +0,20%

Quelle: Sponsor Deutsche Bank / Realtime Indikation

Wertpapiersuche

Aktien Tops & Flops

DT. BÖRSE 93,49 +1,05%
DT. BANK 16,21 +0,28%
HEID. CEMENT 92,56 +0,09%
FRESENIUS... 63,50 -5,62%
RWE ST 19,40 -4,32%
E.ON 9,78 -2,57%

Fonds Top Performer 3 Jahre

Fondsname FA Perf. 3J.
Structured Solutio AF 240,29%
Commodity Capital AF 204,91%
Stabilitas PACIFIC AF 130,93%
Allianz Global Inv AF 122,47%
Apus Capital Reval AF 104,01%

mehr

Analyse

28.06.2017

Lebensversicherung auf dem Weg zur Fondsrente II

Der Produktwechsel ist in vollem Gange: weg von klassischen Lebensversicherungen hin zu fondsgebundenen Rentenpolicen, die das Sicherungsvermögen der Versicherer wegen sinkendem Garantieumfang weniger oder gar nicht mehr nutzen. Das hat auch Auswirkungen auf die Asset-Klassen. Teil II
Axel-Rainer Hoffmann
Carsten Zielke

Zweifellos sinkt der Garantieanteil, teilweise kommen die ­Garantien auch nicht mehr aus dem Deckungsstock, sondern stammen von einer Bank, die diese mit Derivaten kreiert. Der Trend zur Fondsgebundenen könnte die Arbeitsplatzsicherheit gerade von jüngeren Spezialisten für Windparks, Buyouts oder Residentials gegen ­Ende ihrer Berufskarriere gefährden. Denn die etwa 35 Jahre einer ­Berufskarriere liegen über der Durchschnittsduration der Verbindlichkeiten.

Schon heute zeichnet sich ab, dass sich die Job-Profile ändern. Beispiel Aktien: Das Management von Aktien im Direktbestand fokussiert sich ressourcenbedingt auf deutsche Aktien sowie passive Strategien und wird insgesamt seltener. Stärker gefragt sind dagegen Kompetenzen in der Auswahl von Publikumsfonds, für deren Monitoring, für Research und für das Risikomanagement. „Dieses Know-how ist in der Abteilung Kapitalanlage meist vorhanden, da die Komplexität der Anlagen des klassischen Deckungsstocks nicht geringer ist als diejenige der Fonds. Man benötigt daher nicht tiefere Kenntnisse, aber eventuell eine höhere Anzahl an Mitarbeitern, die sich um eine gestiegene Anzahl von Fonds kümmern können“, erläutert Axel-Rainer Hoffmann vom Volkswohlbund.

Dazu passt, dass die Gothaer im Januar ankündigte, das Managementteam der Gothaer Fonds bei der Gothaer Asset Management „personell zu verstärken, insbesondere­ im Bereich Research und Risikomanagement“. Aktuell beschäftigt die man 62 Mitarbeiter in der Kapitalanlage. Zudem will die Gothaer die Fondsvertriebs­tochter des Konzerns in die Lebensversicherung überführen. Ziel sei eine „bessere Integration des Publikumsfondsgeschäfts in die Konzernstrukturen sowie die Realisierung von Synergien“, heißt es.

Exkurs: Aus den Aussagen Hoffmanns und den Plänen der Gothaer lässt sich ableiten, dass Aktien-Ressourcen nur bedingt skalierungsfähig sind. Dies rührt auch daher, dass mit steigendem Aktienvolumen eher in Small Caps oder Emerging Markets diversifiziert wird, als noch mehr in europäische Blue Chips zu gehen. Skalierungspotenzial haben Versicherer eher in Private Equity erschlossen. Marcus Severin, Versicherungsexperte bei Blackrock, hat beobachtet, dass die Investitionsgröße pro Private-Equity-Fonds deutlich zugenommen hat: „Wo früher fünf Millionen committed wurden, sind es heute oft eher 50 Millionen. Zudem ist die Entscheidungsgeschwindigkeit deutlich höher.“

Zurück zu Aktien: Hamed Mustafa von Blackrock bezweifelt, dass es künftig noch reine Aktienabteilungen geben wird: „Diese Mitarbeiter beschäftigen sich heute stark mit Dachfondskonstrukten oder Multi Asset.“ Sinnbildlich bedeutet dies: Aktienanleger sitzen immer seltener selbst im Orchestergraben, sondern stehen vielmehr dirigierend vor ­einem (externen) Ensemble.

Patrick Eisele/Detlef Pohl
Einen Kommentar schreiben
Wir freuen uns über Ihre Kommentare. Schreiben Sie uns Ihre Meinung!

CAPTCHA Bild zum Spamschutz Wenn Sie das Wort nicht lesen können, bitte hier klicken.
* Pflichtfelder
 
 
Anzeige
Anzeige