FRANKFURT/MAIN – Die pensionsspezifischen Vermögenswerte der DAX- und MDAX-Unternehmen sind im letzten Quartal 2011 nach deutlichen Abwärtstendenzen zuvor wieder leicht gestiegen. Insgesamt fiel der Ausfinanzierungsgrad der Pensionspläne 2011 jedoch jeweils um 2,4 Prozentpunkte im DAX und MDAX. Zu diesem Ergebnis kommt die Hochrechnung „German Pension Finance Watch" der Unternehmensberatung Towers Watson. Die Studie analysiert seit 2003 die aktuellen Entwicklungen auf der Verpflichtungsseite sowie die Erträge der für Pensionsverpflichtungen reservierten Kapitalanlagen anhand von Musterplänen.

„Schwankungen in einer gewissen Bandbreite sind nicht ungewöhnlich, ihre Auswirkungen lassen sich durch sorgsames Risikomanagement gut eingrenzen", beruhigt Thomas Jasper, Leiter der bAV-Beratung. Ein 2003 voll ausfinanzierter Muster-Pensionsplan wies laut Studie in den zurückliegenden sechs Jahren trotz einiger Schwankungen durchgehend eine vollständige Vermögensdeckung auf.

Es sei vor allem der gegenläufigen Entwicklung von Planvermögen und Pensionsverpflichtungen geschuldet, dass der Ausfinanzierungsgrad 2011 merklich abgenommen hat. Ändern sich der Verpflichtungsumfang und das Planvermögen um den gleichen Prozentsatz, bleibt der Ausfinanzierungsgrad unverändert. Ein vollständig ausfinanzierter Muster-Pensionsplan würde unter diesen Vorzeichen stets bei 100 Prozent Ausfinanzierung bleiben. Tatsächlich sind aber Schwankungen die Regel: In 14 der 32 beobachteten Quartale waren es bis zu 2,5 Prozent, in weiteren neun Quartalen bis zu fünf Prozent und in den verbleibenden neun Quartalen bis zu zehn Prozent. 

„Bei der Gestaltung von Pensionsplänen sollten die Zusagen und die Finanzierung optimal aufeinander abgestimmt werden. Fortlaufendes Risikomanagement schützt weitgehend vor unliebsamen Überraschungen", betont Jasper. Towers Watson zeigt sich für 2012 vorsichtig optimistisch. Viele Unternehmen seien auch bei etwaigen Marktturbulenzen gut aufgestellt. 

Der Musterplan stützt sich auf ein Szenario, bei dem die Pensionslasten zum Stichtag 31. Dezember 2003 voll mit extern angelegtem Vermögen unterlegt waren. Zwei weitere Musterpläne (DAX- bzw. MDAX-Plan) zeichnen die durchschnittliche Entwicklung bei Pensionsverpflichtungen und Kapitaldeckung im jeweiligen Börsenindex nach. Eine Zusammenfassung kann kostenlos per E-Mail bestellt werden: marketing_germany(at)towerswatson.com.

marketing_germany(at)towerswatson.comportfolio international update 15.02.2012/dpo/kmo